再见，Kimi？月活不及豆包 5%，谁是下一个王？

如果要评选“2025年最没落的AI公司”，一千个人或许会有一千个答案，但“月之暗面”几乎都会榜上有名。

2024年，Kimi被誉为最能对标GPT的大模型，是国内用户增长最快的AI产品之一。创始人杨植麟，被称为“最懂AI大模型的90后”，代表着中国AI产业的希望与未来。

然而，仅仅一年之后，Kimi的光环便逐渐消退。2025年，它的活跃用户规模从行业第二跌至第五，月活量甚至不及豆包、DeepSeek的二十分之一。

这场陨落并非偶然。DeepSeek的崛起固然加速了Kimi的下滑，但真正的关键，是月之暗面在错误的时间做出了错误的选择。

【一】出道即巅峰：被低估的逆袭者

“月球背面并非黑暗，只是永远背对我们。”带着这种象征性的理念，2023年4月，杨植麟从循环智能离职，创立了“月之暗面”，踏入AI大模型的战场。

当时，公司只有5个人，与百度、阿里等巨头相比可谓微不足道，甚至不及“AI六小龙”中其他创业者的资源储备。

然而，这家小团队创造了奇迹。仅仅6个月后，他们推出了AI助手——Kimi，全球首个能处理20万字超长文本的AI产品。

要知道，那时ChatGPT-4的处理上限仅为2.5万字，Anthropic的Claude-100k也只有8万字。
在长文本处理方面，Kimi实现了断崖式领先。

随后，月之暗面继续发力。2024年4月，Kimi的处理能力提升至200万字，几乎是上一版本的十倍。

“过去要一万小时才能成为专家的领域，现在只需十分钟，Kimi就能接近初级专家水平。”
——月之暗面官方发文某法律事务所曾测试，Kimi分析百万字合同仅需8分钟，错误率比资深律师低60%。

各方机构纷纷看好：

• 中信建投：Kimi可能在短期内成为国内AI爆款。
• 申万宏源：其中英文能力已接近GPT-4，生成速度更快。

凭借强性能与低门槛，Kimi迅速吸引用户。
2024年2月月访问量仅300万次，12月已暴涨至2101万，十个月增长700%。

此后，月之暗面凭借惊人的增长，成为AI独角兽。2024年2月获阿里巴巴等投资10亿美元，估值高达25亿美元，成为当年最炙手可热的大模型企业。

【二】创新乏力：从高峰滑落的Kimi

2025年春节，是Kimi命运的转折点。

一年前，团队还在庆祝新版本的爆发式增长；一年后，DeepSeek横空出世，几乎夺走了所有的关注。

根据Xsignal数据，2025年初，DeepSeek全端日活规模达1.19亿，而同期Kimi仅688万，不足其6%。

进入2025年后，Kimi用户持续下滑。
9月，月活仅967万，较年初腰斩；在行业中排名第五，仅为豆包与DeepSeek的约6%。

“月之暗面是‘六小虎’中受到冲击最大的一家。”
——某投资机构人士

功能停滞，创新力不足Kimi K2主打三大功能：OK Computer、深度研究、PPT助手。

然而，测试显示：

• OKComputer执行“打开知乎”任务时被拦截；
• 深度研究与其他模型功能雷同；
• PPT助手虽有亮点，但WPS早已内置类似功能。

与此同时，其他大模型不断突破：-豆包：先后上线音乐生成、视频生成、图片理解与播客制作；

• 腾讯元宝：接入DeepSeek后，快速扩展Excel分析、AI绘图、志愿咨询等功能。

相比之下，Kimi连基础的图像生成都未支持。
当AI已进入多模态时代，Kimi仍困于“文本分析”的单一赛道。

用户自然会问：
既然豆包、元宝都能处理文字又能生成图像，为什么还要选择一个“只能看文本”的Kimi？

【三】战略失焦：资源分散与内耗

“创业公司要回归底层创新，重新定义能量到智能的转化效率。”
张予彤在接受采访时这样解释Kimi的转向。

然而，Kimi的落后，更多源于“非技术性失焦”。2024年，月之暗面的重心开始偏离技术研发，转向商业化与内部激励。

1. 过早商业化

• 5月推出“打赏功能”，用户需付费获取优先使用权；
• 9月推出会员订阅，分为49、99、199元三档。

但与此同时，阿里通义千问、腾讯混元、豆包等仍采取完全免费策略。
当友商纷纷推出更强、更大的模型时，Kimi的付费壁垒反而成了阻碍。

2. 内部资源分散

同年4月，有报道称创始团队部分成员套现数千万美元，外界质疑其重心偏移。
虽然公司否认套现传闻，但8个月后，杨植麟仍邀请张予彤正式加入，成为联合创始人。

这些举动显示，月之暗面在高速扩张期将大量精力消耗在组织调整和融资事务上，而非技术迭代。

【四】从“一招鲜”到“陷阱”：Kimi的困境与出路

Kimi曾凭借“超长文本”一招制胜，赢得市场与资本的追捧。
但随着行业从“文本智能”迈入“多模态时代”，其优势被快速稀释。

过早商业化、创新乏力、内部分心，使得这家一度闪耀的公司逐渐失速。

不过，AI的赛道仍在延伸。
未来，Kimi能否从“文本专家”转向“垂直问题解决者”，重新定义自己的价值，将决定它能否完成**“二次登月”**的命运反转。